На високопрофилном самиту FII у Мајамију, глобални инвеститори и креатори политике суочавају се са парадоксом: регион богат могућностима, али ограничен управо системима који су намењени да их откључају.
У плесној сали са погледом на Атлантик у Мајами Бичу, разговор се није водио о томе да ли Латинска Америка има потенцијал. То питање је, за ову публику, одавно било решено.
Уместо тога, дебата на самиту Future Investment Initiative PRIORITY усмерила се на нешто много теже – и далеко значајније:
Зашто се, упркос деценијама обећања и милијардама капитала, Латинска Америка мучила да изгради инфраструктуру потребну за претварање потенцијала у одрживи раст?
Седница, под називом „Омогућавајући услови за дугорочна улагања у Латинској Америци: Да ли инфраструктура може да оствари резултате?“, окупио је инвеститоре, креаторе политике и лидере индустрије у тренутку када се глобални капитал помера, ланци снабдевања се преобликују, а тржишта у развоју поново се такмиче за дугорочну пажњу.
Латинска Америка, према већини мера, требало би да буде у добром положају. Са комбинованом економском производњом од око 5 билиона долара, огромним резервама критичних минерала, градовима у развоју и младим становништвом, регион се налази на пресеку неких од најважнијих трендова који обликују глобалну економију – од енергетске транзиције до безбедности хране.
Ипак, као што је говорник за говорником јасно износио, Централна препрека није ни потражња ни капитал. То је извршење.
Регион дефинисан контрадикцијом
Контрадикције су очигледне.
Скоро трећина Латиноамериканаца и даље нема приступ основној инфраструктури – путевима, поузданој електричној енергији, водоводним системима – условима који би се сматрали основним у развијеним економијама. Истовремено, глобални инвеститори активно траже дугорочну имовину у реалној економији способну да оствари стабилне приносе у неизвесном свету.
Неслагање је запањујуће: регион коме је потребна инфраструктура и глобално тржиште спремно да је финансира.
Али између те две реалности лежи јаз – онај који је дефинисан регулаторном сложеношћу, политичком нестабилношћу и сталним недостатком онога што инвеститори називају „банкабилним пројектима“. „Капитал није проблем“, рекао је један учесник током дискусије. „Његово распоређивање јесте.“
Та разлика је постала кључна тема не само самита у Мајамију, већ и ширег глобалног инвестиционог пејзажа. У ери виших каматних стопа и повећаног геополитичког ризика, капитал није нестао — али је постао селективнији, дисциплинованији и мање попустљив.
Инфраструктура као судбина
Током већег дела протекле две деценије, прича о расту Латинске Америке била је везана за робу - соју, бакар, нафту, литијум. Али разговор у Мајамију је наговестио да је промена у току.
Инфраструктура, која се некада третирала као секундарна брига, сада се преобликује као централни детерминант економске судбине.
Међу најснажнијим гласовима који су изнели тај став био је Манфреди Лефевр, председник Светског савета за путовања и туризам, који је овом питању приступио из перспективе глобалне мобилности и туризма. „Инфраструктура није трошак“, рекао је публици. „То је мултипликатор.“
Лефевр је такође извршни председник групе Херитиџ са седиштем у Монаку и групе А&К.
Бројке које је навео имале су за циљ да преформулишу дебату у оштрим економским терминима: Сваки долар уложен у инфраструктуру, рекао је, може генерисати чак четири долара заузврат.
Тај мултипликаторски ефекат, који се дуго помиње у развојној економији, добија нову хитност у региону где је раст често био неуједначен и подложан спољним шоковима.
Али Лефевров аргумент је ишао даље од апстрактних приноса. Он је указао на непосреднију и видљивију последицу недовољног улагања: повезаност - или њен недостатак.
Географија искључености
Упркос својој величини и броју становника, Латинска Америка чини само мали део глобалног ваздушног саобраћаја - отприлике 5.4 процента, према подацима наведеним током сесије. Импликације су и економске и симболичке.
Ваздушна повезаност није само ствар туризма; она је замена за интеграцију у глобалну економију. Она обликује трговинске токове, пословна путовања, инвестиционе одлуке и кретање идеја.
За европске путнике који путују ка Латинској Америци, приметио је Лефевр, многе руте и даље пролазе кроз Мајами – што је одраз фрагментираних ваздухопловних мрежа региона. „Већина летова за Европљане који иду ка Латинској Америци пролази кроз Мајами“, рекао је, истичући и важност града као капије и ограничења интрарегионалне инфраструктуре.
Последица је својеврсна структурна недовољна повезаност: регион богат дестинацијама, ресурсима и тржиштима, али недовољно повезан и интерно и екстерно.
Туризам као студија случаја
Ако је инфраструктура темељ економске активности, туризам нуди јасну илустрацију и њеног потенцијала и ограничења.
Путовања и туризам већ чине око 10 процената БДП-а Латинске Америке, а пројекције сугеришу да би до 2035. године годишње могло да долази више од 50 милиона посетилаца. Те бројке, саме по себи, указују на сектор спреман за експанзију.
Али раст у тој размери зависи од система који се протежу далеко изван хотела и атракција: аеродрома способних да поднесу повећани саобраћај, путева који повезују урбане центре са удаљеним дестинацијама, енергетских система који могу да подрже растућу потражњу.
Без тих система, потражња ризикује да премаши капацитет – сценарио који може угушити раст једнако ефикасно као и недостатак потражње.
Питање од 150 милијарди долара
Процене представљене током самита указују на то да би Латинска Америка морала да улаже око 150 милијарди долара годишње у инфраструктуру како би затворила постојеће недостатке и задовољила будућу потражњу.
Тренутни нивои су далеко мањи од тог циља, крећући се на око 2.4 процента БДП-а. Мањак представља више од финансијског јаза; то је мера пропуштених прилика – одложени пројекти, неостварени раст, смањена конкурентност.
Ипак, парадоксално, обим јаза такође представља прилику за инвеститоре. У свету где традиционална сигурна имовина нуди ограничене приносе, инфраструктура на тржиштима у развоју постаје све атрактивнија — под условом да се ризицима може управљати.
Јавно-приватна партнерства: обећања и ограничења
Један механизам који се често наводи као решење је јавно-приватно партнерство, или ЈПП – модел осмишљен да комбинује владин надзор са ефикасношћу и капиталом приватног сектора.
У Латинској Америци, јавно-приватна партнерства (ЈПП) су постигла значајне успехе. Колумбија је, на пример, развила транспортне пројекте вредне десетине милијарди долара кроз таква партнерства. Бразил и Чиле су такође привукли међународне инвеститоре кроз структуриране инфраструктурне програме.
Ови примери показују да се, под правим условима, могу финансирати и реализовати велики пројекти.
Али они такође истичу кључну тачку: успех је неуједначен.
За свако функционално јавно-приватно партнерство (ЈПП) постоје пројекти који су застали због правних спорова, регулаторних промена или финансијских проблема. Модел, иако доказан, није панацеја.
То захтева стабилно политичко окружење, транспарентне процесе и кредибилне институције – услове који се значајно разликују широм региона.
Ризик, отпорност и дугорочна перспектива
Још једна димензија дискусије била је усредсређена на отпорност - и економску и еколошку.
Инфраструктура изграђена данас обликоваће путању региона деценијама, посебно како се климатски ризици интензивирају. Инвестиције у отпорне системе - било да је реч о одбрани од поплава, енергетским мрежама или транспортним мрежама - могу смањити дугорочне трошкове и заштитити економску стабилност.
Лефевр је навео процене које сугеришу да Добро испланирана инфраструктура могла би уштедети чак 9 билиона долара у наредне две деценије ублажавањем економских и климатских ризика.
Такве бројке су нужно широке, али одражавају растући консензус: Отпорност није опционална карактеристика инфраструктуре; то је основни захтев.
Политика као одлучујући фактор
Ако се изазови улагања у инфраструктуру могу сажети у једну реч, то би могла бити „поверење“.
Инвеститори су спремни да улажу капитал на дужи рок - али само када имају поверење у правила која регулишу то улагање.
То поверење зависи од фактора који су често ван контроле појединачних пројеката:
- Регулаторна стабилност
- Правна јасноћа
- Предвидљиво опорезивање
- Транспарентни процеси набавке
Недоследне или променљиве политике могу брзо да наруше то поверење, повећавајући перципирани ризик и повећавајући трошкове капитала.
С друге стране, земље које успостављају јасне и стабилне оквире могу привући одрживе инвестиције – чак и у сложеним или капитално интензивним секторима.
Глобални контекст: Капитал у покрету
Разговор у Мајамију није се одвијао изоловано. Обликовале су га шире промене у глобалној економији. Капитал се креће – не повлачи се, већ се прерасподељује.
Геополитичке тензије, поремећаји у ланцу снабдевања и прелазак на обновљиве изворе енергије подстичу инвеститоре да преиспитају где и како распоређују средства.
У овом окружењу, Латинска Америка се све више посматра као стратешка дестинација – она која нуди диверзификацију, сигурност ресурса и потенцијал раста.
Али конкуренција се интензивира. Други региони, од југоисточне Азије до делова Африке, такође се боре за исте фондове капитала.
Да би успела, Латинска Америка мора да учини више од пружања могућности; она мора испоручити их.
Од потенцијала до перформанси
Деценијама су дискусије о економској будућности Латинске Америке биле уоквирене у смислу потенцијала. Језик самита у Мајамију сугерисао је помак ка нечему конкретнијем: учинку.
Потенцијал, на крају крајева, није оскудан ресурс. Многи региони га поседују. Оно што разликује оне који успеју јесте способност да потенцијал претворе у мерљиве резултате – завршене пројекте, функционалне системе, одрживи раст.
Тај превод зависи од извршења.
А извршење, заузврат, зависи од комбинације фактора који превазилазе било коју појединачну инвестицију:
- Институционални капацитет
- Политичка воља
- Техничко вјештачење
- Прекогранична сарадња
Људска Димензија
Иза статистике и инвестиционих модела крије се непосреднија стварност. Инфраструктура није апстрактни концепт; то је мрежа система који обликују свакодневни живот - како се људи крећу, раде, приступају услугама и повезују се са могућностима.
За отприлике 30 процената Латиноамериканаца којима недостаје основна инфраструктура, улог се не мери БДП поенима или коефицијентима приноса, већ приступом – пословима, образовању, здравственој заштити.
Смањење тог јаза је подједнако друштвени колико и економски императив.
Уски прозор
Осећај који је произашао из састанка у Мајамију није био песимизам, већ хитност.
Учесници сугеришу да Латинска Америка можда улази у прозор могућности – онај који дефинишу повољни глобални услови, интересовање инвеститора и променљива економска динамика.
Али прозори, по својој природи, не остају отворени заувек. Ако регион може да реши своје структурне изазове – ако може да изгради регулаторне оквире, развије пројекте који су исплативи за финансирање и да их спроведе у великим размерама – може привући одрживе инвестиције потребне за трансформацију свог инфраструктурног пејзажа.
Ако не, капитал ће се преселити негде другде.
Питање које остаје
Како се седница ближила крају, централно питање је остало нерешено, али јасније дефинисано:
- Не да ли Латинска Америка треба да улаже у инфраструктуру.
- Не да ли је капитал доступан.
- Али да ли регион може да створи услове неопходне да се инвестиције претворе у стварност.
Речима које су одјекивале током целе дискусије, а појачане су интервенцијом Манфредија Лефевра:
Оставите коментар